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陆士龙 2012-12-27 00:59

【原创】三国金牌投资人的投资之路

要说三国时代最成功的金牌投资人呢,周瑜肯定名列其中,而且排名相当靠前。

一个成功的投资,充裕的资金是一个方面,投资人的眼光和管理水平是另一个方面,缺一不可,恰巧,这两样周瑜都具备。

资金这种东西,可以是自有资金,也可以去别家拉投资,不过在三国那个时代,如果自家的家底足够丰厚,谁不想亲自上阵玩一把心跳呢,所以,代客投资这条路,不太能走通。

幸好周家有足够的资本。政治上,世代官宦的名头是个金字招牌;经济上,周家世代为官肯定积累了不少家底。论武力,周瑜的叔叔也当过太守,手上是有兵的。

有了资金,接下来就是选项目了。这个就大有讲究了。众所周知的好项目,不是你想投就能投的。比如官渡之前的袁绍,赤壁之前的曹总,寻常人等没个熟人推荐未必能入他的眼,即使千方百计投进去了,那价格也一定很高,相应地,回报率也就下去了。所以鲁肃说他要降了曹也就能做个小吏而已。

在三国那个时代,项目所在的地点也是个问题。离自己据点太远的项目,投资的难度极大。像江南的陆家,你要让他去投曹总,那是几乎不可能的,且不说陆家这么个大家族全盘迁到许都不现实,陆家在江南的核心资产之一就是区域内的人脉关系,到了许都不贬值为零也会大幅缩水,这投资的价值也就所剩无几了。

这么看来,适合周瑜的项目,一个是要在周家势力范围内或者周边,另外一个是出于发展早期,这样才能实现收益最大化,以周家的影响力,即使是经历了多轮融资的大项目,也未必就投不进去,但是这个显然不符合周瑜这种有志青年的胃口。

周瑜从很小的时候,也就十几岁吧,就揣着家族资本开始找项目。这个时候他碰到了同龄的孙策。那个时候孙策住在寿春,周瑜听说他是个潜力股,特地从舒城赶去见他,两人一拍即合,成了好朋友。周瑜带着孙策一家回到舒城,让出一间大房子给他们免费居住,两人时不时喝个酒聊个天什么的,很有默契。不过周瑜也并非纯聊天,在这个过程中他其实也在对孙策做一个初步的尽职调查,结果是令人满意的。不过现在孙策手上并没有项目,只是一个有可能在未来带来项目的人罢了,周瑜呢,当时考察的很可能也并非孙策一个,找项目的第一个阶段,广撒网是关键,好的苗子就可以列入储备。

周瑜的努力没有白费,没多久孙策就开始单干了,鉴于先前的良好印象,周瑜作出了第一笔天使投资,给孙策送来了亟需的兵粮物资,并且和孙策一起攻下了几座城池,除了测试与孙策团队的协同效应外,这也算是深入实地开展的进一步尽职调查,就像我们现在投资一个煤矿总要去矿井实地察看一番一样,孙策当时还没什么地盘,他的核心资产是攻城略地的能力,作为投资人,自然也要亲自核实一番。好在江南一带的散兵游勇不是孙策的对手,周瑜跟着孙策攻下几座城池后,觉得这人靠谱,心里有了底,于是回到丹阳,谋划下一步的行动。这个时候,周瑜对于孙策而言基本是个财务投资者,对项目的实际管理参与不多,而且这个时候也未必就决定把所有鸡蛋都放到一个篮子里去,毕竟这是一个处于起步阶段的项目,存在较大风险。

所谓千里马常有而伯乐不常有,好项目不好找,好的投资人更是可遇不可求。盘踞在淮南的袁术大叔也不糊涂。像周瑜这样要财有财,要人有人的优质投资人,他自然也要全力争取。不过周瑜显然更精明,住在寿春的时候也对袁大叔做了一番尽职调查,得出的结论被陈寿记载在三国志里,概括起来就是“终无所成”,于是,周瑜下决心把剩余资产都投给最靠谱的那个,其中最核心的就是他本人。

经过一番策划后,周瑜成功度过长江,投奔孙策,正式加入江东团队。这时他的身份有了一个大的转变,从财务投资人转为战略投资人,这两个最重要的区别就在于后者会直接参与投资标的的经营管理,以期获得最大收益。另外一个区别是退出的难度有所增加。一般的股东,在股票上市后只需要锁定个半年到一年,就可以出手变现,拿钱走人了,但一旦被定义为战略投资者,对不起,老老实实锁三年吧。所以成为战略投资人,也显示了周瑜对这个新生政权的信心。

按理说随着江东业务的蒸蒸日上,周瑜的回报率也在稳步提高。但这个时候江东出现了一个黑天鹅事件,那就是孙策遇刺身亡。这件事对江东的影响极大,在孙策时代靠暴力得以镇压的各方势力,这个时候都蠢蠢欲动,江东项目的估值也随之急剧下滑,大小股东都有撤资的意图。按理说周瑜也完全可以撤,钱粮什么的投出去自然是收不回了,可他手里最核心的资产其实就是他自己,连曹操都有意吸引他前去投资。可是,周瑜这个时候又一次显示了他独到的投资眼光,本着对继任者孙权的了解,他对江东的未来满怀信心,因此不但没有撤资,反而加重了投资筹码,千里迢迢从巴丘赶到京城帮助孙权顺利继位。

这个管理层更迭的过程类似重新洗牌,各方都在重新战队。周瑜对孙权的支持也起到了一个标杆的作用,作用就类似基石投资者。就好比一个项目,人家看见巴菲特往里面投了一大笔钱,自然会想连这种脑袋精得流油的家伙都看好这个项目,跟着他投自然是没错的。现在看到周瑜和张昭这样的实力派都站在了孙权这一步,纷纷跟风,孙权于是平安渡过了即位后的第一个危机。周瑜也通过这件事情提高了他在江东的影响力,如果先前他只是因投资额较大在江东占据了一个董事席位外加一个行政职务,那么这个时候他就差不多成了执行董事兼执行副总裁。所以后来到了讨论送质和赤壁前夕讨论战和的时候,他有了更大的话语权,可以起到一锤定音的效果,而反过来,这两件事情也帮助孙权巩固了在江东的统治,所以好的投资可以让投资方和被投资方同时受益,同时,这也说明周瑜和孙权之间的协同效应是非常明显的。

要说周瑜这笔投资获得的最大收益,我觉得应该就是凭借赤壁和南郡的一系列战役扬名天下,名垂青史。我们现在还不断地谈论他,研究他,跟他当初的投资眼光有着极大的关系。假如当初投了袁术,那现在大概没人知道周瑜是谁;如果投了曹操,也许三国志魏志里会多一篇不怎么重量级的传记,但是那个谈笑间令樯橹灰飞烟灭的神一般的形象,怕是永远看不到了。有人说,人一生中也就那么一两个重要转折点,周瑜的成功之处在于,在每个转折点,他都作了最正确的选择。

最后说下周瑜在江东的股份问题吧,上文说过,他最值钱的资产其实就是他自己。随着他的过世,他在江东的股份也随之缩水,剩下的,有一部分有形资产根据他的遗嘱赠给了鲁肃。不过对他当初对自己的支持,孙权一辈子都念念不忘,所以他的子女后代享受到了丰厚的股息,从这点来看,孙权还是相当厚道的。

孔方青琳 2012-12-27 09:49
沙发~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~(最近真的时来运转啊哈哈哈哈)

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天哪,这个太牛逼太专业了……LUCY请受我一拜啊!!!我这个学商科学了四年的完全被打败秒杀了……哼唧,与其去研究王亚伟还不如研究这个呢……XD
LUCY你怎么不早写,早发了我毕业论文就不用憋题目了嘤嘤嘤嘤……我要找导师换题目去……QAQ……第一次发现我的专业原来可以这样无缝契合啊泪流满面打滚状……

周瑜绝壁是王牌投资人,放在今天就是一王牌资金经理。当然他经营的就是自己家族企业的资本,关于投资两个最重要的变量就是收益率和风险,只有收益和风险相匹配的时候的投资才算是好投资,但是当周瑜做投资决策的时候无论收益还是风险都是没有历史数据可查的,而且他所处的时代比现在更加的信息不对称不知道多少,他甚至没有办法掌握应有的基本信息来进行投资决策。所以他也只能凭借自己的独到投资眼光以及对目标公司了解来进行投资风险收益评估再做出决策了。这简直比现在那些拿着一堆历史数据、看着一堆公司财报、建一堆计量模型还说着一堆瞎话的分析员难多了有木有~~!!

但怎么说呢,如果按照这样类比的话,唯一让人遗憾的是,其实周瑜虽然投资了很多但并不能算是个董事,因为他还没有达到董事的话语权啊,如果按照投资比例来说的话,初期周瑜即使不算是第一大股东也至少是持股比例占优的了,但当江东经历了黑天鹅事件易主(这个黑天鹅事件比喻真是太GJ了,我真的看过有研究董事非正常死亡对上市公司股价影响的论文啊……)之后,周瑜的话语权还是靠他自己打拼出来而不是像今天董事那样由股份决定的呀,孙策留给他的一句“外事不决问周瑜”,只能算给他建立了一定的声誉这种无形资产吧……剩下的那些资本不早被融到